เกิดอะไรขึ้นในปี 1971? ประธานาธิบดี Nixon ทำลายเงินโดยให้อำนาจทางการเงินแก่ธนาคารกลางอย่างสมบูรณ์ – Bitcoin แก้ไขปัญหานี้
ภาวะช็อกของนิกสันและการล่มสลายที่ตามมาของระบบ Bretton Woods ส่งผลให้เกิดอัตราเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ หนี้ของประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น และรายได้และความไม่เท่าเทียมกันในความมั่งคั่งที่รุนแรง เนื่องจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกกำลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อรุนแรง
ในเดือนมิถุนายนปีนี้ Deutsche Bank ได้ออกคำเตือนไปยังสหรัฐฯ อย่างเด็ดขาด หลังจากที่งบดุลของ Federal Reserve เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในช่วงที่มีการระบาดใหญ่
“นโยบายมหภาคของสหรัฐฯ และที่จริงแล้ว บทบาทของรัฐบาลในระบบเศรษฐกิจกำลังมีการเปลี่ยนแปลงทิศทางครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 40 ปี ในทางกลับกัน เรากังวลว่าจะทำให้เกิดระดับเงินเฟ้อที่ไม่สบายใจ”
เรามาที่นี่ได้อย่างไร เงินถูกทำลายโดยพื้นฐานได้อย่างไร? ใครทำแตก? มาดำดิ่งลงไปในเรื่องราวกันเถอะ
ข้อตกลง Bretton Woods (1944)
หลักฐานทั้งหมดของข้อตกลง Bretton Woods คือการดำเนินการตาม ระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ซึ่งสนับสนุนโดยทองคำเป็นมาตรฐานสากลในการขัดขวางการลดค่าเงินของอธิปไตยและส่งเสริมการค้าเสรีหลังสงครามโลกครั้งที่สอง
สหราชอาณาจักรต้องการอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอังกฤษออกจากสงครามในฐานะลูกหนี้และสหรัฐฯ พร้อมที่จะรับบทบาทเจ้าหนี้แล้ว สหราชอาณาจักรจึงต้องยอมประนีประนอมกับอัตราคงที่แต่ปรับได้
ตามข้อตกลง สหรัฐมีความมุ่งมั่นที่จะคืนดอลลาร์ที่ถือไว้ในทุนสำรองต่างประเทศด้วยทองคำในอัตรา 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สกุลเงินอธิปไตยอื่น ๆ ถูกตรึงไว้กับดอลลาร์และจำเป็นต้องเก็บไว้ภายใน 1% ของอัตราคงที่โดยการซื้อ/ขายดอลลาร์
สกุลเงินต่างประเทศตรึงกับดอลลาร์ ดอลลาร์ผูกกับทองคำ
ตราบใดที่สหรัฐฯ ถือทองสำรองส่วนใหญ่ของโลก ระบบนี้จะใช้งานได้ และทำงานได้ดีในช่วงปีแรกๆ เนื่องจากสหรัฐฯ มีดุลส่วนเกิน ของการชำระเงิน
อะไรทำให้เกิดการล่มสลายของระบบนี้
แผนมาร์แชลและการนำนโยบายขยายของสหรัฐมาใช้ในช่วงปลาย ห้าสิบกลับดุลการชำระเงินเพื่อสนับสนุนประเทศอื่น ๆ ในปีพ.ศ. 2503 สหรัฐอเมริกาเริ่มขาดดุล
สิ่งนี้ เมื่อรวมกับปริมาณสำรองทองคำของสหรัฐที่หมดลง จะเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงจุดเริ่มต้นของจุดจบของระบบเบรตตันวูดส์ เนื่องจากเงินดอลลาร์ที่อ้างสิทธิ์ในทองคำมีมากกว่าอุปทานทองคำ มันจึงสร้างโอกาสในการเก็งกำไรสำหรับประเทศอื่น ๆ เพื่อทำให้ปริมาณสำรองทองคำของสหรัฐหมดลง
สิ่งที่ป้องกันสถานการณ์นี้คือทุกคนมีความสนใจร่วมกันในการอนุรักษ์ระบบ แต่เฉพาะในกรณีที่สหรัฐฯ จะไม่หันไปใช้การลดค่าเงินดอลลาร์ ในปีพ.ศ. 2503 ก่อนเข้ารับตำแหน่ง เจเอฟเคถูกบังคับให้ต้องเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพื่อบรรเทาความกลัวดังกล่าว
แต่หากสหรัฐไม่ลดค่าเงินดอลลาร์ ประเทศอื่นๆ จำเป็นต้องตีค่าสกุลเงินของตนเองใหม่เพื่อชดเชยดุล ซึ่งพวกเขาไม่กระตือรือร้นที่จะไล่ตามเพราะจะส่งผลเสียต่อนโยบายภายในประเทศ
สระทองคำหรือที่เรียกว่า The London Gold Pool ก่อตั้งขึ้นโดยกลุ่มประเทศในยุโรปเพื่อรวบรวมทองคำสำรองทั้งหมดเพื่อรักษาอัตราส่วน ในการตรวจสอบ อย่างไรก็ตาม ความต้องการทองคำได้แซงหน้าอุปทานในไม่ช้า และสระทองคำก็ถูกยกเลิกในปี 1968
ท่ามกลางมาตรการที่ล้มเหลวอื่น ๆ สกุลเงินสากล (ลองนึกภาพว่า!) เพื่อทดแทนเงินดอลลาร์ถูกระงับในปี 2507 เพื่อกอบกู้ ระบบนี้แต่ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงในเรื่องนั้น (ซึ่งในที่สุดก็กลายเป็น SDR) ได้ทันท่วงที
ภายในปี 1969 มีการสำรองทองคำของสหรัฐฯ เกิดขึ้นเนื่องจากประเทศอื่นๆ พยายามนำเงินดอลลาร์ไปขึ้นเงิน เพื่อแลกทอง สิ่งนี้นำไปสู่มาตรการฉุกเฉินจากประธานาธิบดี Nixon หรือที่เรียกว่า Nixon shock ซึ่งยกเลิกการแปลงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นทองคำและปิดหน้าต่างทองคำ
ระบบ Bretton Woods พังทลายและส่งผลให้ ในช่วงซบเซาของยุค 70 การรวมกันของการว่างงานสูงและอัตราเงินเฟ้อสูง เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐสูญเสียหนึ่งในสามของมูลค่า
เมื่อมองย้อนกลับไป ระบบไม่สามารถป้องกันได้เสมอในระยะยาวเนื่องจาก มันพยายามที่จะส่งเสริมการค้าเสรีในขณะที่อนุญาตให้ประเทศใดประเทศหนึ่งคือสหรัฐอเมริกา “สิทธิพิเศษที่สูงเกินไป” ในการมีสกุลเงินเป็นสกุลเงินสำรองระหว่างประเทศในสภาพแวดล้อมมหภาคที่มีการแข่งขันสูงหลังสงครามโลกครั้งที่สอง
The New York Times ขยายมาตรฐานกระดาษของ Nixon, 1971
The Triffin Paradox
ในปี 1959 ในขณะที่สหรัฐฯ เริ่มขาดดุล ศาสตราจารย์ Robert Triffin ของ Yale ประกาศว่าระบบ Bretton Woods นั้นใช้งานไม่ได้และจะล่มสลายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เงินดอลลาร์ไม่สามารถรักษาระดับที่สูงเกินไปได้ สิทธิพิเศษในการเป็นสกุลเงินสำรองโดยไม่ขาดดุล
สกุลเงินอธิปไตยใด ๆ ที่ทำหน้าที่เป็นสกุลเงินสำรองทั่วโลกจะต้องใช้การขาดดุลเพื่อตอบสนองความต้องการของสกุลเงินของโลก สิ่งนี้ทำให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างนโยบายการเงินในประเทศและระหว่างประเทศ
การตกตะลึงของ Nixon และการล่มสลายของระบบ Bretton Woods ที่ตามมาได้พิสูจน์ให้เห็นถึงสิทธิของ Triffin ที่ขัดแย้งกัน แต่กลับยิ่งทำให้เอกสิทธิ์ของสหรัฐฯ โดยการอนุญาตให้ธนาคารกลางสหรัฐมีอำนาจเด็ดขาดในนโยบายการเงิน เนื่องจากเงินดอลลาร์ไม่จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากทองคำสำรองอีกต่อไป
ความสามารถที่เพิ่งค้นพบใหม่ของเฟดในการจัดการอุปทาน อัตราดอกเบี้ย และความเร็วของเงินอย่างต่อเนื่อง นำไปสู่ผลร้ายอื่นๆ เช่น ผลกระทบของ Cantillon และการใช้ประโยชน์จากอันตรายทางศีลธรรมซึ่งอยู่ในระบบธนาคารสำรองแบบเศษส่วน
การขยายตัวอย่างต่อเนื่องเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจส่งผลให้การขาดดุลเพิ่มขึ้นจนควบคุมไม่ได้ ส่งผลให้เกิดความชั่วร้าย วัฏจักรของอัตราเงินเฟ้อและความไม่เท่าเทียมทางเศรษฐกิจที่ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ในขณะนี้ ลองดูที่ตัวชี้วัด
สัญชาติสหรัฐอเมริกา หนี้เพิ่มขึ้นจาก 398 พันล้านดอลลาร์ในปี 2514 เป็น 29 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่เขียนนี้
รายได้ของพาราโบลาไดเวอร์เจนซ์ 0.01 อันดับแรกจาก GDP ต่อหัวตั้งแต่ปี 1980
ความมั่งคั่งที่เป็นเจ้าของโดย 0.1% อันดับต้น ๆ ข้าม 90% ด้านล่างหลังจากวิกฤตการเงินโลกในปี 2551
The Triffin Paradox ยังคงเป็นปริศนาที่ไม่อาจเข้าใจได้สำหรับนักเศรษฐศาสตร์มาจนถึงทุกวันนี้
สิ่งที่สามารถแก้ไขความขัดแย้งของ Triffin ได้
บางทีอาจเป็นการกระจายอำนาจแบบไร้พรมแดน ปราศจากการอนุญาต ทนทาน มีขอบเขตที่พิสูจน์ได้ แบ่งได้ไม่จำกัด เคลื่อนย้ายได้ทันที ตรวจสอบได้จริง เป็นทางเลือกแทนทองคำที่ไม่อนุญาตให้ประเทศใดประเทศหนึ่งหรือธนาคารกลางได้รับสิทธิพิเศษที่สูงเกินไป?
จะเกิดอะไรขึ้นหากนโยบายการเงินของประเทศนั้น’ ตามอำเภอใจ มนุษย์ไม่สามารถควบคุมหรือจัดการได้ แต่ถูกระบุด้วยค่าคงที่สากล? บางอย่างเช่น… คณิตศาสตร์?
โว้ว! แก้ไขเงิน ซ่อมโลก.
