Business

อย่าคาดหวังว่าน้ำมันก้อนใหญ่จะแก้ปัญหาวิกฤติพลังงานได้

Pตัดไฟ ในประเทศจีน ปัญหาการขาดแคลนถ่านหินในอินเดีย ราคาไฟฟ้าพุ่งขึ้นทั่วยุโรป การแย่งชิงน้ำมันในอังกฤษ ไฟดับและไฟป่าในเลบานอน อาการของความผิดปกติในตลาดพลังงานทั่วโลกมีอยู่ทุกหนทุกแห่ง

ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาความโกลาหลได้ผลักดันราคาน้ำมันในอเมริกาให้สูงกว่า 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้ว 2014 ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปเพิ่มขึ้นสามเท่าในปีนี้ ความต้องการถ่านหินซึ่งคาดว่าจะเป็นกองตะกรันของประวัติศาสตร์ได้เพิ่มขึ้น ผู้บริหารระดับสูงของบริษัทซื้อขายสินค้าแห่งหนึ่งกล่าวว่าเขาเข้ามาที่สำนักงานตอนตี 5 เพื่อรับข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับไฟฟ้าดับในประเทศเอเชียหนึ่งหรืออีกประเทศหนึ่ง และฤดูหนาวซึ่งจำเป็นต้องได้รับความร้อนก็ยังมาไม่ถึงในซีกโลกเหนือ

เมื่อสองสามปีก่อนผู้ผลิตเชื้อเพลิงฟอสซิลคงจะตอบโต้เช่นนั้น สัญญาณราคาโดยการเพิ่มผลผลิตและการลงทุนอย่างรวดเร็ว ในปี 2014 ด้วยราคาน้ำมันดิบที่สูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล Royal Dutch Shell ซึ่งเป็นบริษัทยักษ์ใหญ่แห่งยุโรป ทุ่มงบลงทุนกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในโครงการน้ำมันและก๊าซขั้นต้น จากนั้นทุ่ม 53 พันล้านดอลลาร์ให้กับกลุ่ม BG ซึ่งเป็นคู่แข่งของอังกฤษ เพื่อก้าวขึ้นเป็นผู้ผลิตก๊าซธรรมชาติเหลวรายใหญ่ที่สุดของโลก (LNG).

ไม่ใช่เวลานี้. การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศทำให้เกิดแรงกดดันอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนให้กับบริษัทน้ำมันและก๊าซ โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทในยุโรป ให้เปลี่ยนจากเชื้อเพลิงฟอสซิล ส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงในระยะยาวของเชลล์ไปสู่ตลาดสำหรับก๊าซคาร์บอนต่ำและพลังงาน การใช้จ่ายทุนขั้นต้นในปีนี้ลดลงเหลือประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเดือนที่แล้ว บริษัทได้เฆี่ยนสินทรัพย์จากชั้นหินดินดานที่เคยถูกรางวัลในแอ่ง Permian ในเท็กซัสไปยัง ConocoPhillips ซึ่งเป็นคู่แข่งของอเมริกาด้วยเงิน 9.5 พันล้านดอลลาร์ กำลังถอนตัวจากการดำเนินงานบนบกในประเทศไนจีเรีย ซึ่งเป็นประเทศแรกที่เริ่มดำเนินการในปี 2479 เมื่อเร็วๆ นี้กล่าวว่าจะลดการผลิตน้ำมันลง 1-2% ทุกปีจนถึงปี 2573 เมื่อถามว่าราคาพลังงานพุ่งขึ้นหมายความว่าอย่างไรสำหรับการลงทุน Wael สวรรค์ หัวหน้าฝ่ายผลิตน้ำมันและก๊าซต้นน้ำพูดตรงไปตรงมา “จากมุมมองของฉัน มันไม่มีความหมายอะไรเลย” เขากล่าว

มุมมองนี้แพร่หลายไปทั่วอุตสาหกรรมน้ำมันส่วนใหญ่ ในยุโรป บริษัทน้ำมันที่จดทะเบียนอยู่ภายใต้แรงกดดันจากนักลงทุน ส่วนใหญ่เกี่ยวกับสิ่งแวดล้อม ให้หยุดการขุดเจาะบ่อน้ำใหม่ Philip Whittaker จาก BCG ที่ปรึกษากล่าวว่าการลงทุนต้นน้ำที่มากขึ้นเนื่องจากราคาที่สูงขึ้นสามารถ “มอบหมาย” ภาระผูกพันสาธารณะของพวกเขาในเรื่องพลังงานสะอาด ในอเมริกา บริษัท หินดินดานที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งเคยกระตือรือร้นที่จะ “ทำลาย” เมื่อใดก็ตามที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น อยู่ภายใต้การควบคุมของผู้ถือหุ้นที่ต้องการผลกำไรกลับคืนมาผ่านเงินปันผลและการซื้อคืนมากกว่าที่จะเทลงหลุมบนพื้น

บริษัทน้ำมันที่รัฐเป็นเจ้าของอยู่ภายใต้ข้อจำกัดด้านงบประมาณเช่นกัน ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการระบาดของ covid-19 มีเพียงไม่กี่แห่งเท่านั้น เช่น Saudi Aramco และ Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) กำลังขยายการผลิต ผลที่ได้คือการลงทุนสำรวจและผลิตน้ำมันและก๊าซทั่วโลกตกต่ำ จากที่สูงกว่า 800 พันล้านดอลลาร์ในปี 2557 เหลือเพียง 400 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคาดว่าจะยังคงอยู่ (ดูแผนภูมิ)

เก็บไว้ในพื้นดิน

ในขณะเดียวกัน ความต้องการได้กลับมาพร้อมการลอยตัวที่น่าประหลาดใจเมื่อการระบาดใหญ่ผ่อนคลายลง Goehring & Rozencwajg บริษัทลงทุนด้านโภคภัณฑ์กล่าว เป็นครั้งแรกที่ตลาดน้ำมันสามารถถึงจุดที่ขาดกำลังการผลิตสำรองได้อย่างรวดเร็ว นั่นอาจเป็นเพียงสถานการณ์ชั่วคราวเท่านั้น Aramco และ ADNOC สามารถตอบสนองได้อย่างรวดเร็ว แต่อย่างน้อยก็ชั่วคราว มันจะดันราคาน้ำมันดิบให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้เศรษฐกิจของประเทศต่างๆ ประสบปัญหาต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นสำหรับบ้านเรือนและกิจกรรมที่ใช้พลังงานสูง ตั้งแต่การผลิตเหล็กและปุ๋ย ไปจนถึงการเป่าแก้วสำหรับขวดไวน์

จากมุมมองด้านสิ่งแวดล้อม ราคาอาจสูงขึ้นหากพวกเขาต้องการเชื้อเพลิงฟอสซิล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ไม่มีภาษีคาร์บอนทั่วโลกที่มีการกัด ใน “World Energy Outlook” ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 13 ตุลาคม สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ซึ่งเป็นผู้พยากรณ์พลังงานกล่าวว่าการฟื้นตัวของการบริโภคเชื้อเพลิงฟอสซิลนี้ ปีอาจทำให้การปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์เพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นอันดับสองเลยทีเดียว เพื่อให้บรรลุเป้าหมายของการปล่อยก๊าซ “ศูนย์สุทธิ” ภายในปี 2593 IEA กล่าวว่าไม่มีความจำเป็นสำหรับการลงทุนในโครงการน้ำมันและก๊าซใหม่หลังจากปี 2564 แต่เรียกร้องให้มี การลงทุนพลังงานสะอาดเพิ่มขึ้นสามเท่าภายในปี 2573

ข้อโต้แย้งของ IEA ที่ว่า ไม่มีโครงการก๊าซธรรมชาติใหม่ๆ ที่สกปรกน้อยกว่าโครงการไฮโดรคาร์บอนอื่นๆ ที่จำเป็นต้องอาศัยการลงทุนในเชื้อเพลิงที่ปล่อยมลพิษต่ำ เช่น ไฮโดรเจน แต่ยอมรับว่าสิ่งเหล่านี้ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในการบำบัดเชื้อเพลิงฟอสซิลทั้งหมด ซึ่งแต่ละเชื้อเพลิงมีโทษต่อการปล่อยคาร์บอนในฐานะผู้กระทำผิดที่เท่าเทียมกัน การลดการจ่ายก๊าซธรรมชาติโดยไม่มีการสำรองอาจส่งผลเสีย ประการหนึ่ง ก๊าซธรรมชาติในปัจจุบันเป็นสารทดแทนหลักสำหรับถ่านหินที่ให้ความร้อนในประเทศต่างๆ เช่น จีนและอินเดีย ที่กระตือรือร้นที่จะลดการปล่อยมลพิษที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน Bernstein บริษัทด้านการลงทุนคาดการณ์ว่าการนำเข้า LNG ของจีนจะเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าภายในปี 2030 ทำให้เป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดของโลก หากไม่มีการลงทุนในโครงการใหม่ Bernstein คาดว่ากำลังการผลิต LNG ทั่วโลก จะเหลือน้อยกว่าที่จำเป็นถึง 14% ในตอนนั้น นั่นจะเป็นอุปสรรคต่อการออกจากถ่านหินของเอเชีย

นอกจากนี้ ก๊าซธรรมชาติยังมีบทบาทสำคัญในการรักษาเสถียรภาพของโครงข่ายไฟฟ้า พลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ (อย่างน้อยก็จนกว่ากริดของโลกจะเชื่อมต่อถึงกันมากขึ้น) ในตลาดดังกล่าว ต้นทุนส่วนเพิ่มของก๊าซธรรมชาติมักจะกำหนดราคาพลังงาน แม้ว่าไฟฟ้าส่วนใหญ่จะมาจากพลังงานหมุนเวียนที่ไม่มีต้นทุนส่วนเพิ่มก็ตาม ราคาน้ำมันยิ่งแพง ค่าไฟยิ่งแพง สิ่งนี้อาจลดการสนับสนุนที่เป็นที่นิยมสำหรับพลังงานสะอาด อุปทานใหม่จะยังคงลอยอยู่ในอากาศหรือไม่ ตามที่เจ้านายของผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์รายอื่นตั้งข้อสังเกตว่า “เนื่องจากก๊าซธรรมชาติถูกใส่ลงในคอลัมน์เชื้อเพลิงสกปรกจึงไม่มีใครลงทุน” สำหรับสาขาวิชาเอกของภาคเอกชน ปัญหาคือพวกเขาทั้งหมดถูกแบ่งอย่างเท่าเทียมกันระหว่างการผลิตน้ำมันและก๊าซธรรมชาติไม่มากก็น้อย เนื่องจากทั้งสองมักออกมาจากพื้นดินด้วยกัน เชื้อเพลิงทั้งสองจึงมีแนวโน้มที่จะเชื่อมโยงกันในจิตใจของนักลงทุน นี้เป็นที่น่าผิดหวัง “มันเป็นภาพสายตาสั้นอย่างไม่น่าเชื่อที่เราจับน้ำมันรวมกับก๊าซ” ผู้บริหารระดับสูงคนหนึ่งกล่าว แต่บริษัทของเขาดูไม่น่าจะท้าทายนักลงทุนด้วยการเพิ่มปริมาณก๊าซอย่างมีนัยสำคัญ

ผู้บริหารของบริษัทน้ำมันรายใหญ่อีกแห่งหนึ่งกล่าวว่าราคาที่สูงขึ้นอาจเพิ่มแรงกดดัน เพื่อลงทุนเพิ่มอีกนิด—แต่อย่าเบี่ยงเบนจากภาระผูกพันด้านสภาพอากาศในระยะยาว เขากล่าวว่าการลงทุนใหม่น่าจะมาจากสองแหล่งที่ไม่ได้รับแรงกดดันจากสาธารณะ: บริษัทน้ำมันของรัฐและบริษัทเอกชน ผู้บริหารตั้งข้อสังเกตว่าจำนวนแท่นขุดเจาะที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ในลุ่มน้ำ Permian นั้นมาจากเรือขุดแร่ที่ไม่อยู่ในรายการ มากกว่าที่ซื้อขายในที่สาธารณะ บางคนเปรียบเทียบสิ่งนี้กับการขายเหล้าเถื่อนในยุคห้าม ยิ่งราคาน้ำมันและก๊าซสูงขึ้นเท่าใด ก็จะยิ่งมีแรงจูงใจในการผลิตมากขึ้นเท่านั้น โดยมีเงื่อนไขว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นจากสายตาของสาธารณชน

สำหรับการวิเคราะห์ผู้เชี่ยวชาญเพิ่มเติมของ เรื่องราวที่ใหญ่ที่สุดในเศรษฐศาสตร์ ธุรกิจ และการตลาด สมัคร Money Talks จดหมายข่าวรายสัปดาห์ของเรา

    บทความนี้ปรากฏในหมวดธุรกิจของฉบับพิมพ์ภายใต้หัวข้อ “Playing for Time”

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button